Interpelacja nr 18172

do ministra sprawiedliwości

w sprawie ochrony polskich inwestorów i skuteczności prawa wobec zagranicznych spółek pozyskujących kapitał na GPW

Zgłaszający: Jarosław Sachajko

Data wpływu: 30-06-2026

Szanowny Panie Ministrze,

sprawa Kernel Holding oraz innych zagranicznych spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie pokazała poważny problem ochrony polskich inwestorów mniejszościowych. Spółki zarejestrowane poza Polską, lecz pozyskujące kapitał od polskich inwestorów, mogą podlegać jurysdykcjom, które nie zapewniają takiego samego poziomu ochrony akcjonariuszy jak prawo polskie.

W przypadku Kernel Holding doszło do głębokiego konfliktu z akcjonariuszami mniejszościowymi wokół emisji akcji, rozwodnienia udziałów i działań zmierzających do wycofania spółki z GPW. Sprawa ma znaczenie nie tylko dla inwestorów indywidualnych, ale również dla zaufania do rynku kapitałowego i ochrony środków gromadzonych przez polskich obywateli w funduszach inwestycyjnych, OFE lub PPK.

W związku z powyższym proszę o odpowiedź na następujące pytania:

  1. Czy Ministerstwo Sprawiedliwości analizowało problem ochrony polskich akcjonariuszy mniejszościowych w zagranicznych spółkach notowanych na GPW?
  2. Czy obecne przepisy zapewniają polskim inwestorom skuteczną ochronę przed rozwadnianiem udziałów, wyprowadzaniem wartości, nierównym traktowaniem akcjonariuszy i delistingiem zagranicznych spółek?
  3. Czy ministerstwo analizowało sprawę Kernel Holding pod kątem ewentualnych luk prawnych w ochronie akcjonariuszy mniejszościowych?
  4. Czy polski inwestor indywidualny ma realną możliwość dochodzenia swoich praw wobec spółki zarejestrowanej w Luksemburgu, na Cyprze lub w innej jurysdykcji, jeżeli spółka pozyskała kapitał na GPW?
  5. Czy ministerstwo planuje zmianę przepisów, która uzależniłaby dopuszczenie zagranicznej spółki do obrotu na GPW od zapewnienia minimalnego standardu ochrony akcjonariuszy mniejszościowych zgodnego z prawem polskim lub unijnym?
  6. Czy jest rozważane wprowadzenie obowiązku dodatkowego ostrzegania inwestorów o ryzyku prawnym związanym z zakupem akcji spółek zarejestrowanych poza Polską?
  7. Czy ministerstwo widzi potrzebę wzmocnienia odpowiedzialności informacyjnej emitentów zagranicznych wobec polskich inwestorów?
  8. Czy w ocenie ministerstwa obecne przepisy pozwalają skutecznie przeciwdziałać sytuacjom, w których zagraniczny akcjonariusz dominujący wykorzystuje jurysdykcję spółki do pokrzywdzenia polskich akcjonariuszy mniejszościowych?
  9. Czy ministerstwo planuje współpracę z Ministerstwem Finansów, KNF i GPW w celu przygotowania zmian legislacyjnych chroniących polskich inwestorów?
  10. Czy ministerstwo może przedstawić analizę prawną dotyczącą ochrony polskich inwestorów w spółkach zagranicznych notowanych na GPW, w szczególności w spółkach ukraińskich lub powiązanych z kapitałem ukraińskim?